Le 1er octobre 2026, Launch Base Africa a publié son relevé de septembre : la dette y est passée de 18,5 % à 36,7 % du capital divulgué entre le premier semestre 2025 et le premier semestre 2026. La tech africaine se finance de plus en plus à crédit. L'agritech, elle, reste au guichet. En 2025, le secteur a levé 168,1 millions de dollars, contre 206,9 millions un an plus tôt, selon des données compilées par Briter et publiées par TechCabal. Pour une PME camerounaise qui vend du numérique aux producteurs, l'investissement agritech Afrique 2026 tient dans une question : pourquoi une priorité publique lève-t-elle moins quand le reste repart ?

La réponse commence par une précaution de méthode. Il est tentant de rapprocher ces 168,1 millions des 4,1 milliards de dollars de Partech. Le rapprochement est faux : deux bases distinctes. Chez Briter, qui compte aussi les subventions et les instruments hybrides, la tech du continent totalise 3,8 milliards divulgués en 2025, en hausse de 32 %, quand l'agritech recule de 18,8 % (calcul de la rédaction). Chez Partech, qui ne retient que les fonds propres et la dette d'au moins 200 000 dollars, le total atteint 4,1 milliards, en hausse de 25 %. Le total de l'une ne se compare pas au secteur de l'autre, ni le secteur de l'une au total de l'autre. Les deux bases décrivent pourtant le même ciseau : l'Afrique tech a l'argent, pas les bons tuyaux.

Le recul de l'agritech lu dans deux bases, sans jamais croiser leurs totaux. Sources : Briter, cité par TechCabal ; Briter, Africa Investment Report 2025 ; Partech, rapport 2025. 

Ce ciseau a un instrument : la dette. Dans la base Partech, elle bondit de 63 %, à 1,64 milliard de dollars, soit 41 % du capital déployé. Deux secteurs en captent la plus grande part : la fintech, 716 millions, et la cleantech, 627 millions. L'agritech suit la pente inverse. Ses fonds propres tiennent, à 93 millions sur 31 opérations, en hausse de 5 %. Sa dette s'effondre, à 22 millions sur 8 opérations, en recul de 75 %. Elle ne pèse plus que 1,3 % de la dette totale (calcul de la rédaction). Le robinet s'est ouvert, pas pour les champs.

La dette de 2025 par secteur. Source : Partech, 2025 Africa Tech Venture Capital Report, opérations d'au moins 200 000 dollars. Part de l'agritech : calcul ECONUMA.

Pourquoi cet écart ? Les données mesurent le décrochage, elles n'en livrent pas la cause. Taux de défaut, coût du crédit, garanties exigées des agritech africaines : non indiqué dans la source. « Le capital suit toujours la ligne de moindre résistance », résume Lola Masha, associée du fonds Antler, citée par TechCabal. Le décalage entre des revenus saisonniers et des échéances mensuelles reste donc une hypothèse de travail, pas un fait établi. Deux chiffres souvent repris appellent la même prudence. Les 215 millions du rapport Briter de 2024 couvrent douze mois glissants arrêtés au troisième trimestre 2024 : ce n'est pas une baisse. Le recul de 59 % qui l'accompagne porte sur le nombre d'opérations impliquant des financeurs basés en Afrique, pas sur les montants.

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Au Cameroun, la question se pose d'abord aux quinze gagnants de l'Agritech Innovation Challenge 2026, promis à un appui plafonné à 40 millions de FCFA chacun. Un plafond annoncé, sans état des versements publié. Le reste de l'argent public suit un autre circuit. La Banque mondiale documente 4,4 millions de dollars de subventions de contrepartie du PATNUC, qui couvrent jusqu'aux deux tiers du coût d'adoption des solutions numériques par les groupes d'agriculteurs. Le projet finance l'usage, pas l'entreprise : la startup y gagne un client, pas un actionnaire. Côté capital privé, Disrupt Africa recense deux startups camerounaises financées en 2025, sans préciser leur secteur. Partech ne publie aucun montant pour le pays. Absence de chiffre ne vaut pas absence d'activité : un ticket de 100 000 dollars en intelligence artificielle, recensé par Disrupt Africa, passe sous le seuil de Partech.

Financer l'usage et financer l'entreprise, deux circuits à ne pas additionner. Sources : Banque mondiale, PATNUC, site du Challenge, Disrupt Africa.

Le voisinage n'offre pas de raccourci. Hors des quatre grands marchés (Kenya, Afrique du Sud, Égypte, Nigeria), le reste du continent ne capte plus que 15 % des fonds propres, contre 19 % en 2024, selon Partech. Le Sénégal bondit de 449 %, à 223 millions de dollars, chiffre de Partech et non de Disrupt Africa, mais 139 millions tiennent à une seule transaction de dette, celle de Wave. Pour un dirigeant camerounais, trois conséquences. Un revenu subventionné entre en chiffre d'affaires, il ne renforce ni les fonds propres ni la capacité d'emprunt. Un revenu hors subvention, isolé dans les comptes, sera la première ligne qu'un prêteur demandera. Un premier tour se cherche d'abord près de chez soi, auprès de réseaux comme le Cameroon Angels Network.

L'agritech africaine reste une priorité secondaire : première dans les discours, marginale dans la dette. Rien ne prouve encore un désintérêt des investisseurs. Les chiffres établissent un écart d'instrument, pas un verdict sur le secteur. Deux données diront si cet écart se referme. La première est la ligne de dette agritech de la prochaine édition du rapport Partech, titrisations exclues. La seconde est camerounaise : un état des décaissements du PATNUC, par gagnant et par groupe de producteurs, puis la première levée privée d'un lauréat. Tant que ni l'une ni l'autre n'est publiée, le Cameroun subventionne une demande dont personne ne sait encore si elle survivra à la subvention.